Экономика

На этой странице описана экономическая модель Moono Protocol, включая все комиссии, процентные ставки и порядок расчёта стоимости для заёмщиков и доходности для поставщиков ликвидности.

Все значения получены из текущей конфигурации mainnet on-chain.

Последнее обновление

Конфигурация изменена: 2026-04-06. Значения синхронизируются автоматически из on-chain данных при сборке.

Обзор расходов

При оформлении займа общая стоимость складывается из нескольких компонентов:

Компонент	Описание
LP-проценты	Проценты, выплачиваемые поставщикам ликвидности; зависят от ставки тика и срока займа
Общие проценты (shared interest)	Дополнительная протокольная надбавка, распределяемая между всеми участвующими тиками
Комиссия протокола	Комиссия за каждый запуск
Резерв на миграцию	SOL, зарезервированный для возможной миграции на DEX
Накладные расходы на запуск	Возвратный депозит на покрытие транзакционных расходов

Параметры займа

Параметр	Значение
Минимальная сумма займа	0.1 SOL
Максимальная сумма займа	10 SOL
Минимальный срок займа	1 час
Максимальный срок займа	24 часов

Комиссия протокола

Комиссия взимается с каждого займа:

Комиссия протокола = 0.01 SOL

Эта комиссия поступает в казну протокола.

Резерв на миграцию

Часть займа резервируется для покрытия расходов на возможную миграцию токена на DEX (когда кривая связывания на pump.fun завершается):

Резерв на миграцию = (min(сумма_займа, 85 SOL) × 1 SOL) / 85 SOL

Примеры резерва на миграцию

Сумма займа	Резерв на миграцию
0.1 SOL	0.0012 SOL
0.5 SOL	0.0059 SOL
1 SOL	0.0118 SOL
5 SOL	0.0588 SOL
10 SOL	0.1176 SOL

Резерв на миграцию используется для обеспечения ликвидности на DEX, если кривая связывания токена завершится. Если займ погашен до миграции, резерв возвращается в рамках расчёта.

Накладные расходы на запуск (возвратные)

Небольшой возвратный депозит взимается для покрытия транзакционных комиссий Solana и аренды:

Накладные расходы = 0.05 SOL

Эта сумма возвращается заёмщику при закрытии займа (погашение или ликвидация).

Модель процентных ставок

Moono Protocol использует многоуровневую модель ликвидности с 1 024 тиками (уровнями риска). У каждого тика своя процентная ставка, и займы заполняются начиная с самого низкого тика.

Как работают тики

• В протоколе 1 024 тика, пронумерованных от 0 до 1 023
• Каждый тик представляет пул ликвидности с определённой процентной ставкой
• Низкие тики имеют низкие ставки; высокие тики — высокие ставки
• При оформлении займа ликвидность берётся начиная с тика 0 и далее вверх
• LP выбирают тик для депозита исходя из желаемого соотношения риск/доходность

Процентная ставка тика

У каждого тика есть почасовая ставка, выраженная в частях на миллион (ppm):

почасовая_ставка_тика_ppm = min(2048, 2 + индекс_тика × 2)

Индекс тика	Почасовая ставка (ppm)	Почасовая ставка (%)	Ставка для 1 SOL в час
0	2	0.0002%	0.000000 SOL
10	22	0.0022%	0.000000 SOL
50	102	0.0102%	0.000000 SOL
100	202	0.0202%	0.000000 SOL
250	502	0.0502%	0.000001 SOL
500	1002	0.1002%	0.000001 SOL
1023 (макс.)	2048	0.2048%	0.000002 SOL

Расчёт LP-процентов по тику

Для каждого тика, участвующего в финансировании займа:

lp_проценты_тика = (сумма_займа_из_тика × почасовая_ставка_тика_ppm × срок_займа_часы) / 1 000 000

Пример: Займ берёт 0.5 SOL из тика 100 на 12 часов:

lp_проценты_тика = (0.5 × 202 × 12) / 1 000 000
                 = 1212 / 1 000 000
                 = 0.001212 SOL

Общие проценты (протокольная надбавка)

Помимо LP-процентов по тикам, существует компонент общих процентов — глобальная надбавка, которая распределяется пропорционально между всеми тиками, участвующими в займе. Формула использует линейную интерполяцию:

shared_ppm = hpppm_min × interval + (fpppm_min - hpppm_min × interval_min) × (interval_max - interval) / (interval_max - interval_min)

С текущими параметрами mainnet:

hpppm_min = 2
fpppm_min = 50 000
interval_min = 1 час
interval_max = 720 часов

shared_ppm = 2 × interval + (50 000 - 2 × 1) × (720 - interval) / (720 - 1)

Затем:

общие_проценты = (сумма_займа × shared_ppm) / 1 000 000

Общие проценты по длительности

Срок	shared_ppm	Общие проценты (на 1 SOL)
1 час	50 000	0.0500 SOL
2 часа	49 932	0.0499 SOL
6 часов	49 662	0.0497 SOL
12 часов	49 257	0.0493 SOL
24 часов	48 446	0.0484 SOL

Заметка

Общие проценты немного снижаются при увеличении срока, поскольку формула линейной интерполяции спроектирована так, что короткие займы платят более высокую фиксированную надбавку. Это сделано намеренно — краткосрочные займы больше выигрывают от мгновенной ликвидности, поэтому несут более высокую общую стоимость.

Итого проценты

Общая сумма процентов по займу — это сумма LP-процентов по всем тикам плюс общие проценты:

итого_проценты = Σ(lp_проценты_тика для каждого тика) + общие_проценты

Общие проценты распределяются по каждому участвующему тику пропорционально его вкладу:

доля_общих_процентов_тика = общие_проценты × (сумма_займа_из_тика / общая_сумма_займа)
итого_проценты_тика = lp_проценты_тика + доля_общих_процентов_тика

Полные примеры расчёта стоимости

Пример 1: Малый займ — 0.5 SOL на 6 часов

При условии, что займ полностью обеспечен из тика 0:

Компонент	Расчёт	Сумма
Комиссия протокола	Фиксированная	0.0100 SOL
Резерв на миграцию	0.5 × 1 / 85	0.0059 SOL
Накладные расходы	Фиксированные (возвратные)	0.0625 SOL
LP-проценты (тик 0)	0.5 × 2 × 6 / 1 000 000	0.0000 SOL
Общие проценты	0.5 × 49 662 / 1 000 000	0.0248 SOL
Итого		0.1032 SOL
Невозвратная стоимость		0.0407 SOL

Пример 2: Средний займ — 2 SOL на 12 часов

При условии, что займ обеспечен из тиков 0–50 равномерно:

Компонент	Расчёт	Сумма
Комиссия протокола	Фиксированная	0.0100 SOL
Резерв на миграцию	2 × 1 / 85	0.0235 SOL
Накладные расходы	Фиксированные (возвратные)	0.1000 SOL
LP-проценты (средний тик ~25)	2 × 52 × 12 / 1 000 000	0.0012 SOL
Общие проценты	2 × 49 257 / 1 000 000	0.0985 SOL
Итого		0.2333 SOL
Невозвратная стоимость		0.1333 SOL

Пример 3: Максимальный займ — 10 SOL на 24 часа

При условии, что займ обеспечен из тиков 0–200:

Компонент	Расчёт	Сумма
Комиссия протокола	Фиксированная	0.0100 SOL
Резерв на миграцию	10 × 1 / 85	0.1176 SOL
Накладные расходы	Фиксированные (возвратные)	0.3000 SOL
LP-проценты (средний тик ~100)	10 × 202 × 24 / 1 000 000	0.0485 SOL
Общие проценты	10 × 48 446 / 1 000 000	0.4845 SOL
Итого		0.9606 SOL
Невозвратная стоимость		0.6606 SOL

Осторожно

Фактические LP-проценты зависят от того, в каких тиках есть свободная ликвидность в момент оформления займа. Если низкие тики исчерпаны, займ будет обеспечен из более высоких тиков с более высокими ставками, что увеличит стоимость.

Куда направляется каждый компонент

Компонент	Получатель
LP-проценты	Распределяются конкретным LP, чьи тики обеспечили займ
Общие проценты	Пропорционально распределяются между всеми участвующими тиками
Комиссия протокола	Казна протокола
Резерв на миграцию	Удерживается в эскроу; используется для миграции на DEX или возвращается при погашении
Накладные расходы	Возвращаются заёмщику при закрытии займа

Экономика ликвидации

Когда срок займа истекает без погашения, заёмщик или администратор протокола могут его ликвидировать:

1. Все залоговые токены (токены, купленные на pump.fun) продаются на кривой связывания
2. Полученные SOL направляются на погашение заёмной суммы в пул ликвидности
3. Резерв на миграцию покрывает недостачу, если цена токена упала
4. Любой излишек SOL после полного погашения достаётся ликвидатору как вознаграждение

Сценарии ликвидации

Сценарий А: Цена токена выросла

• Залог стоит больше заёмной суммы
• LP получает полное погашение
• Излишек SOL возвращается заёмщику

Сценарий Б: Цена токена снизилась, но в пределах резерва

• Продажа залога не покрывает полностью займ
• Резерв на миграцию покрывает недостачу
• LP получает полное погашение
• Заёмщик может получить небольшой возврат или ничего

Сценарий В: Цена токена обвалилась ниже покрытия резервом

• Залог + резерв на миграцию не покрывают полный займ
• LP получает частичное погашение (убыток)
• Заёмщик ничего не получает обратно

Заметка

Резерв на миграцию выступает буфером для защиты LP от умеренного снижения цены запущенного токена.

Модель доходности LP

Доход LP складывается из двух источников:

1. Прямые LP-проценты — заработок на основе ставки тика и срока займа
2. Общие проценты — протокольная надбавка, распределяемая пропорционально

Оценка доли (share)

При открытии LP-позиции ваш депозит конвертируется в доли по текущей цене доли:

доли = сумма_депозита × всего_долей_тика / (баланс_тика + заёмная_сумма_тика)

При выводе ваши доли конвертируются обратно в SOL:

сумма_вывода = доли × (баланс_тика + заёмная_сумма_тика) / всего_долей_тика

По мере накопления процентов от погашенных займов соотношение (баланс_тика + заёмная_сумма_тика) / всего_долей_тика растёт, то есть каждая доля стоит больше SOL. Именно так LP зарабатывают — стоимость их долей растёт со временем по мере погашения займов с процентами.

Ограничения на вывод LP

Вы можете вывести только SOL, который не находится в активном займе:

макс_выводимых_долей = (ваши_доли × баланс_тика) / (баланс_тика + заёмная_сумма_тика)

Если вся ликвидность в вашем тике в данный момент выдана в займ, вам нужно дождаться погашения или ликвидации займов, прежде чем вы сможете вывести средства.

Справочник параметров конфигурации

Глобальная конфигурация протокола

Параметр	Значение	Описание
hpppm_min	2	Минимальная почасовая ставка в ppm на тик
hpppm_max	2048	Максимальная почасовая ставка в ppm (потолок)
hpppm_step	2	Приращение ставки на каждый индекс тика
fpppm_min	50 000	Минимальный фиксированный ppm для расчёта общих процентов
fpppm_max	70 000	Максимальный фиксированный ppm (зарезервирован)
interval_min	1	Минимальный срок займа в часах
interval_max	720	Максимальный срок займа в часах (используется в формуле)
registration_fee	0.01 SOL	Единоразовая комиссия за регистрацию профиля

Конфигурация запуска Pump.fun + WSOL

Параметр	Значение	Описание
quote_amount_min	0.1 SOL	Минимальная сумма займа
quote_amount_max	10 SOL	Максимальная сумма займа
loan_interval_min	1 час	Минимальный срок займа
loan_interval_max	24 часов	Максимальный срок займа
quote_launch_fixed_cost	0.01 SOL	Комиссия протокола (фиксированная часть)
quote_launch_ppm_cost	0	Комиссия протокола (ppm часть)
quote_launch_fixed_overhead_refundable	0.05 SOL	Возвратные накладные расходы
quote_migration_fixed_cost	1 SOL	Резерв на миграцию (фиксированная часть)
quote_migration_ppm_cost	0	Резерв на миграцию (ppm часть)
quote_migration_threshold	85 SOL	Порог миграции